Wall Street rozpoczęło sierpień pod znakiem znaczących niepewności gospodarczych, zmagając się z połączeniem nowych taryf handlowych, oznakamy słabnącego rynku pracy oraz historycznymi słabościami sezonowymi. Ta wymagająca perspektywa zmusza inwestorów do ponownego kalibrowania oczekiwań, mimo że Rezerwa Federalna niedawno utrzymała stopy procentowe na stałym poziomie. Kluczowe nadchodzące dane ekonomiczne i bieżące raporty o wynikach spółek mają zadecydować o trajektorii rynku, potencjalnie wymuszając zmianę w rozważaniach dotyczących polityki pieniężnej.
- Wprowadzono nowe taryfy celne w wysokości od 10% do 41%, podnosząc efektywną stawkę do 15-20% z wcześniejszych 2%.
- Lipcowy raport o zatrudnieniu wykazał jedynie 73 000 nowych miejsc pracy, co jest najniższym wynikiem od niemal roku.
- 82% spółek z indeksu S&P 500 przekroczyło prognozy analityków w II kwartale, osiągając łączny wzrost zysków o 10,2%.
- Sierpień i wrzesień historycznie charakteryzują się ujemnymi średnimi zwrotami dla S&P 500, a sierpień jest najsłabszym miesiącem dla Dow Jones od 1988 roku.
- Rezerwa Federalna utrzymała stopy procentowe bez zmian.
Eskalacja Napięć Handlowych i Wpływ Taryf
Kluczowym czynnikiem hamującym rynek jest wdrożenie nowych wzajemnych taryf celnych, ogłoszonych przez prezydenta Donalda Trumpa, które weszły w życie. Środki te wprowadzają cła w wysokości od 10% do 41%, znacząco podnosząc efektywną stawkę celną do poziomu między 15% a 20% – co stanowi znaczny wzrost w porównaniu z 2% stawką obserwowaną na początku roku. Nierozwiązane negocjacje handlowe z Chinami nadal rzucają długi cień, a metale ziem rzadkich stają się krytycznym punktem spornym w tym konflikcie. Jak zauważył Charlie Ashley, zarządzający funduszami w Catalyst Funds, „taryfy bez wątpienia będą wyznaczać agendę informacyjną i ogólny kierunek rynku”. Oczekuje się, że pełne konsekwencje ekonomiczne tych taryf będą stopniowo się ujawniać, potencjalnie znajdując odzwierciedlenie w reakcjach sektorowych i skorygowanych prognozach korporacyjnych.
Spowolnienie na Rynku Pracy i Wskaźniki Ekonomiczne
Niepokój na rynku potęguje widoczne spowolnienie na rynku pracy. Lipcowy raport o zatrudnieniu, który ujawnił utworzenie zaledwie 73 000 miejsc pracy, był najniższym wynikiem od niemal roku i spowodował znaczące korekty danych z poprzednich miesięcy. Rozwój ten podsycił obawy przed szerszym spowolnieniem gospodarczym. Inwestorzy bacznie obserwują kolejne publikacje ekonomiczne, w tym zamówienia na dobra trwałego użytku i zamówienia fabryczne z czerwca, aby ocenić odporność popytu przemysłowego w obliczu rosnących kosztów. Dalsze wyjaśnienie stanu rynku pracy i jego potencjalnego wpływu inflacyjnego przyniosą nadchodzące dane, takie jak wstępne wnioski o zasiłki dla bezrobotnych, produktywność w drugim kwartale oraz jednostkowe koszty pracy.
Odporność Zysków Spółek Pomimo Przeciwności
Mimo presji makroekonomicznej, sezon wyników korporacyjnych wykazał pewne oznaki odporności. Do tej pory 331 spółek z indeksu S&P 500 (SPY) opublikowało wyniki za drugi kwartał, przy czym 82% z nich przekroczyło oczekiwania analityków. Łączny wzrost zysków dla S&P 500 osiągnął 10,2%, co stanowi ponad dwukrotność prognozowanego na koniec czerwca wzrostu o 4,9%, według danych FactSet. Firmy takie jak Advanced Micro Devices (AMD), Pfizer (PFE), Caterpillar (CAT), Amgen (AMGN) i Marriott International (MAR) dostarczyły wglądu w swoje sektory. Kolejne raporty od kluczowych graczy, takich jak Uber Technologies (UBER), Airbnb (ABNB), McDonald’s (MCD), Emerson Electric (EMR) i Walt Disney (DIS), zaoferują kluczowe informacje na temat zachowań konsumentów, kosztów operacyjnych i przyszłych prognoz w różnorodnych sektorach, w tym turystyce, mobilności miejskiej i rozrywce.
Sektor Usług i Sezonowa Słabość
Wyniki sektora usług, będącego największym komponentem gospodarki, pozostają kluczowym wyznacznikiem ogólnego impetu gospodarczego. Lipcowy Złożony Indeks Menedżerów Zakupów (PMI) oraz indeks usług Instytutu Zarządzania Podażą (ISM) będą bacznie obserwowane w celu oceny odporności sektora na podwyższone stopy procentowe i zwiększone koszty operacyjne wynikające z taryf celnych. Do tych czynników ekonomicznych dochodzi historyczna słabość sezonowa, typowo obserwowana w sierpniu. Analiza statystyczna z Wolfe Research wskazuje na ujemne średnie zwroty dla S&P 500 w sierpniu i wrześniu, odpowiednio na poziomie -0,3% i -0,7%. Co więcej, sierpień historycznie był najsłabszym miesiącem dla Dow Jones (DIA) od 1988 roku, co potęguje obecną kruchość otoczenia rynkowego.
Krzysztof to redaktor, którego ciekawość świata i nieustanna chęć nauki przekładają się na wyjątkowo przystępne artykuły o inwestycjach oraz kryptowalutach. W serwisie bizner.pl słynie z umiejętności tłumaczenia skomplikowanych zagadnień na język zrozumiały nawet dla laików – zawsze z lekkim przymrużeniem oka. Jego teksty przypominają dobrze zdywersyfikowany portfel inwestycyjny: pełne wartościowych informacji, ale nigdy nie pozbawione humorystycznego akcentu, który rozluźnia nawet najbardziej napięte tematy rynkowe.