Rynek obligacji wysokodochodowych, pomimo postrzeganej drożyzny, przedstawia strategiczne możliwości dla wnikliwych inwestorów. Jest to perspektywa promowana przez zarządzanie instrumentami dłużnymi BlackRock, skupiające się na konkretnych poziomach ratingu kredytowego i silnych sektorach.
- Fundusz BlackRock High Yield (BHYIX) zarządzany przez Mitchella Garfina i Davida Delbosa, o wartości 27,5 mld USD, osiągnął czołowe wyniki.
- BlackRock wprowadził iShares High Yield Active ETF (BRHY) w czerwcu 2024 roku, również pod ich nadzorem.
- Przewidywana jest krótkoterminowa zmienność rynku, ale możliwe są obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną, co zwiększyłoby atrakcyjność obligacji wysokodochodowych.
- Strategia alokacji kredytowej BlackRock priorytetyzuje obligacje z ratingiem B, stanowiące prawie 45% aktywów BHYIX.
- Preferowane sektory to technologia oprogramowania, brokerzy ubezpieczeń majątkowych i sektor lotniczy/obronny.
Podejście Inwestycyjne BlackRock
Mitchell Garfin, współzarządzający BlackRock High Yield Fund (BHYIX) wraz z Davidem Delbosem, kieruje funduszem o wartości 27,5 miliarda dolarów, który uzyskał czterogwiazdkową ocenę Morningstar za dostarczanie wyników w czołówce kwartyla. Podejście Garfina łączy ostrożność ze strategiczną wizją w odniesieniu do tych ofert. Rozszerzając swój zasięg, BlackRock uruchomił iShares High Yield Active ETF (BRHY) w czerwcu 2024 roku, również nadzorowany przez Garfina i Delbosa, który oferuje 6,18% 30-dniową stopę zwrotu SEC oraz 0,45% wskaźnik kosztów netto.
Perspektywy Rynkowe i Polityka Monetarna
Garfin przewiduje krótkoterminową zmienność rynku, ale spodziewa się, że spready obligacji w dużej mierze ustabilizują się, z potencjałem lekkiej kompresji w celu zwiększenia rentowności. Na tę perspektytę znacząco wpływa potencjalne łagodzenie polityki monetarnej przez Rezerwę Federalną. Prognozuje on, że dwie do trzech dodatkowych obniżek stóp procentowych w tym roku, być może rozpoczynających się około września, znacząco zwiększyłoby atrakcyjność obligacji wysokodochodowych.
Strategiczna Alokacja Kredytowa i Sektorowa
Strategia BlackRock priorytetyzuje obligacje z ratingiem B, które stanowią prawie 45% aktywów BHYIX, ze względu na ich optymalną równowagę ryzyka i wartości. Chociaż obligacje z ratingiem BB oferują silne bilanse, ich wartość względna jest uważana za niższą. Z drugiej strony, selekcja w segmencie obligacji z ratingiem CCC jest ściśle ograniczona, koncentrując się wyłącznie na podmiotach o silnej kondycji finansowej w celu ograniczenia ryzyka. Sektorowo, BlackRock faworyzuje firmy z branży technologii oprogramowania (np. Cloud Software Group) ze względu na ich powtarzalne przychody i silne przepływy pieniężne; brokerów ubezpieczeń majątkowych i wypadkowych (np. Hub International) ze względu na stabilne marże i przychody; oraz sektor lotniczy i obronny ze względu na znaczące wieloletnie portfele zamówień, zapewniające przewidywalność przychodów.
Marek to redaktor, który z zamiłowaniem śledzi zmiany na rynkach finansowych, a jego prace są synonimem rzetelności i głębokiej analizy. W artykułach publikowanych na bizner.pl Marek nie tylko precyzyjnie analizuje trendy, ale potrafi także rozładować napięcie – jego lekki humor sprawia, że nawet najcięższe tematy stają się bardziej przystępne. Jego podejście do dziennikarstwa finansowego to połączenie pasji, solidnych badań i odrobiny dystansu, dzięki czemu czytelnicy zawsze mogą liczyć na wartościową, a jednocześnie przyjemną lekturę.