Europejski sezon wyników finansowych ujawnił zauważalną zmianę w nastrojach gospodarczych, z amerykańskimi cłami importowymi wyraźnie wpływającymi na wyniki finansowe głównych europejskich przedsiębiorstw. Początkowe oczekiwania analityków dotyczące skromnego 0,2% spadku zysków spółek z indeksu Stoxx Europe 600 zostały zrewidowane do 0,7% spadku rok do roku, zgodnie z danymi LSEG. Ta korekta w dół podkreśla, jak rosnąca liczba europejskich gigantów przemysłowych i konsumenckich zmaga się z cłami, które ograniczają sprzedaż, zwiększają koszty operacyjne i osłabiają ogólny klimat inwestycyjny.
- Prognozy zysków dla spółek z indeksu Stoxx Europe 600 zrewidowano z 0,2% do 0,7% spadku rok do roku.
- Jaguar Land Rover odnotował 15,1% spadek sprzedaży detalicznej, częściowo przypisywany cłom amerykańskim wprowadzonym w kwietniu 2025 roku.
- Firmy takie jak Tomra Systems i ABB zgłaszają opóźnienia w decyzjach inwestycyjnych klientów z powodu niepewności celnych.
- Cła wpływają na koszty operacyjne (Essity) oraz zmienność na rynkach finansowych (Nordea Bank).
- Niektóre przedsiębiorstwa, w tym Novartis i Sandvik, wdrażają strategie łagodzące wpływ ceł, takie jak lokalizacja produkcji.
Wyzwania sektorowe i reakcje korporacyjne
Sektor produkcyjny, zwłaszcza motoryzacyjny, znajduje się na pierwszej linii frontu tych konfliktów handlowych. Jaguar Land Rover, należący do indyjskiego Tata Motors, odnotował 15,1% spadek sprzedaży detalicznej w kwartale zakończonym 30 czerwca, bezpośrednio przypisując to zjawisko amerykańskim cłom importowym wprowadzonym w kwietniu 2025 roku. Podobnie, szwedzki Volvo Group ogranicza działalność w Ameryce Północnej z powodu słabego popytu, na który wpływa „niepewność związana zarówno z cłami, jak i z regulacjami dotyczącymi emisji [Agencji Ochrony Środowiska] z 2027 roku”, co prowadzi do redukcji zdolności produkcyjnych, jak stwierdził CEO Martin Lundstedt.
Poza branżą motoryzacyjną, niepewność wywołana cłami opóźnia inwestycje kapitałowe. Norweska Tomra Systems, producent maszyn do recyklingu, odnotowała, że jej napływ zamówień był dotknięty „niepewnością makroekonomiczną i celną, która opóźnia decyzje inwestycyjne klientów”. Szwajcarski konglomerat przemysłowy ABB zaobserwował, że klienci w jego dywizji robotyki przeszli w „tryb wyczekiwania” z powodu niepewności celnych, opóźniając projekty. Pomimo tych wyzwań, ABB odnotowała rekordowe zamówienia w drugim kwartale w swojej zróżnicowanej grupie.
Efekt domina rozciąga się na dobra konsumpcyjne i sektor finansowy. Producent dóbr konsumpcyjnych Essity, choć podniósł ceny, zrobił to głównie w celu zrównoważenia „wzrostu kosztów sprzedanych towarów, w tym ceł handlowych”. Barry Callebaut, największy na świecie producent czekolady, odnotował 9,5% spadek wolumenu w trzecim kwartale, częściowo z powodu „szczególnej niepewności związanej z cłami w Ameryce Północnej”, rewidując w dół swoje prognozy na cały rok. Nawet instytucje finansowe nie są całkowicie odporne; Nordea Bank poinformował, że jego działalność market-makingowa została „dotknięta zmiennością z powodu niepewności celnej”, podczas gdy Investor AB odnotował „mniejszy negatywny wpływ ceł” na marże zysku swojej filii produkującej urządzenia medyczne, Molnlycke.
Strategie łagodzenia i odporności
Pomimo szerokiego wpływu, niektóre firmy wykazują odporność. Grupa przemysłowa Sandvik odnotowała „szybką reakcję na cła, w pełni zrekompensowaną w danym kwartale”. Szwajcarski gigant farmaceutyczny Novartis również nie przewiduje w tym roku wpływu finansowego ceł. Dyrektor generalny, Vasant Narasimhan, powołał się na „odpowiednie zapasy w USA na ten rok” i przedstawił długoterminową strategię polegającą na „produkowaniu wszystkich naszych leków przeznaczonych dla USA w USA, aby w pełni zminimalizować cła” w nadchodzących latach. Ilustruje to różnorodne reakcje korporacji na ewoluujące polityki handlowe.
Adam to doświadczony redaktor z pasją do finansów i inwestycji. Od ponad dekady zgłębia tajniki rynków kapitałowych, a jego analityczne spojrzenie i rzetelność przyciągają wiernych czytelników serwisu bizner.pl. Znany z umiejętności wyjaśniania nawet najbardziej zawiłych zagadnień, Adam potrafi wpleść odrobinę humoru, szczególnie gdy opowiada o zmienności kryptowalut – bo kto powiedział, że rynek nie może być zabawny? Jego teksty łączą profesjonalizm z nutką lekkości, co sprawia, że każdy artykuł to nie tylko dawka wiedzy, ale też chwila uśmiechu.