Goldman Sachs znacząco przyspieszył swoją prognozę dotyczącą polityki stóp procentowych Rezerwy Federalnej, przewidując obecnie pierwszą obniżkę stóp we wrześniu 2025 roku, co stanowi istotną zmianę w stosunku do poprzednich szacunków grudniowych. Ta zmieniona perspektywa wynika z narastających dowodów na spowalniającą inflację oraz łagodniejszy niż początkowo przewidywano wpływ polityki taryfowej.
- Goldman Sachs przesunął prognozę pierwszej obniżki stóp Fed na wrzesień 2025 roku, wcześniej przewidywano grudzień.
- Obniżono prognozowaną końcową stopę procentową Fed do zakresu 3,00%–3,25% (z 3,50%–3,75%).
- Kluczowe czynniki zmian to spowolnienie inflacji, umiarkowany wpływ taryf, wolniejszy wzrost płac i niższe oczekiwania inflacyjne.
- Prawdopodobieństwo obniżki we wrześniu 2025 roku jest oceniane przez Goldman Sachs na „nieco ponad 50%”.
- Prognoza zakłada pięć obniżek o 25 punktów bazowych do czerwca 2026 roku.
Prognozowana Ścieżka Stóp Procentowych i Czynniki Dezinflacyjne
Zaktualizowana analiza firmy obniża również prognozowaną końcową stopę procentową banku centralnego do zakresu 3,00%–3,25%, co stanowi redukcję z wcześniejszego przedziału 3,50%–3,75%. Ta korekta jest wspierana przez kilka trendów dezinflacyjnych, w tym wolniejszy wzrost płac, umiarkowany popyt konsumencki w sektorach takich jak turystyka, oraz spadające oczekiwania inflacyjne. Co kluczowe, cła na chińskie towary, niegdyś budzące poważne obawy inflacyjne, wykazały znikomy wpływ na ceny konsumenczne, dodatkowo wzmacniając argumenty za wcześniejszym złagodzeniem polityki pieniężnej.
Prognozy Goldman Sachs i Rynek Pracy
David Mericle, Główny Ekonomista USA w Goldman Sachs, ocenia obecnie prawdopodobieństwo obniżki stóp we wrześniu na „nieco ponad 50%”. Jego zespół prognozuje sekwencję pięciu obniżek o 25 punktów bazowych: trzech do końca bieżącego roku (wrzesień, październik i grudzień), a następnie dwóch kolejnych w marcu i czerwcu 2026 roku. Obniżka stóp w lipcu jest obecnie uważana za mało prawdopodobną. Prognozy te zbiegają się z subtelnymi oznakami ochłodzenia na rynku pracy, gdzie osoby poszukujące zatrudnienia napotykają na zwiększone trudności, mimo ogólnie mocnych danych o zatrudnieniu – trend ten jest kształtowany przez czynniki sezonowe i ostatnie zmiany w polityce imigracyjnej.
Wpływ na Rynki i Długoterminowa Perspektywa
Goldman Sachs podkreśla, że ta zmieniona projekcja końcowej stopy procentowej nie oznacza ponownej oceny długoterminowej neutralnej stopy procentowej. Zamiast tego odzwierciedla obecną dynamikę rynkową i ewoluujące perspektywy decydentów. Mericle zwrócił uwagę na nieodłączną niepewność otaczającą dokładną stopę neutralną, sugerując, że Rezerwa Federalna prawdopodobnie zachowa znaczną elastyczność w swoim kursie polityki, dostosowując się do napływających danych ekonomicznych. Ta zaktualizowana prognoza pozycjonuje Goldman Sachs jako wskaźnik potencjalnych zmian rynkowych, sygnalizując, że wcześniejsze złagodzenie polityki pieniężnej może fundamentalnie przekształcić strategie na rynkach akcji i obligacji w nadchodzącym okresie.
Adam to doświadczony redaktor z pasją do finansów i inwestycji. Od ponad dekady zgłębia tajniki rynków kapitałowych, a jego analityczne spojrzenie i rzetelność przyciągają wiernych czytelników serwisu bizner.pl. Znany z umiejętności wyjaśniania nawet najbardziej zawiłych zagadnień, Adam potrafi wpleść odrobinę humoru, szczególnie gdy opowiada o zmienności kryptowalut – bo kto powiedział, że rynek nie może być zabawny? Jego teksty łączą profesjonalizm z nutką lekkości, co sprawia, że każdy artykuł to nie tylko dawka wiedzy, ale też chwila uśmiechu.