Amerykańskie rynki towarów rolnych poruszają się obecnie w złożonym krajobrazie kształtowanym przez zmieniający się popyt globalny, krajowe warunki pogodowe i szerokie czynniki makroekonomiczne. Chociaż silna aktywność eksportowa sygnalizuje optymistyczne perspektywy dla niektórych upraw, perspektywa obfitych zbiorów i panujące warunki pogodowe stwarzają znaczące przeszkody, tworząc złożone środowisko dla kształtowania się cen kontraktów terminowych na kukurydzę, soję i pszenicę.
- Amerykański rynek kukurydzy wykazuje odporny popyt eksportowy, wspierany przez duże transakcje, ale jest ograniczany przez potencjalne rekordowe zbiory krajowe i znaczny plon brazylijski.
- Uprawy soi w USA cieszą się korzystnymi warunkami wzrostu, co hamuje wzrost cen, mimo że rynek śruty sojowej nadal radzi sobie słabo, co wpływa na cały kompleks soi.
- Ceny pszenicy ozimej pozostają pod presją spadkową, pomimo obrony kluczowych poziomów wsparcia, a susza w Kanadzie i wpływ kursu dolara amerykańskiego są kluczowymi czynnikami.
- Sierpień jest kluczowym miesiącem dla rozwoju soi, a zbliżające się żniwa w USA dla soi i pszenicy wprowadzą presję hedgingową komercyjną.
- Choroby w pasie kukurydzianym oraz oczekiwane susze w niektórych regionach Środkowego Zachodu wprowadzają niepewność co do ostatecznych plonów.
Dynamika rynku kukurydzy
Dla kukurydzy popyt eksportowy wykazał ostatnio odporność, z godnymi uwagi sprzedażami obejmującymi 102 870 ton metrycznych (MT) do Meksyku i 140 000 MT do Korei Południowej na rok gospodarczy 2025-26. Ten pozytywny impuls, w połączeniu z trwającym finalizowaniem amerykańskich umów handlowych, sugeruje dalszą siłę w zakupach międzynarodowych. Jednak optymizm po stronie popytu jest studzony przez znaczące czynniki podażowe. Potencjalnie masywne brazylijskie zbiory kukurydzy wchodzące na rynek mogą ograniczyć znaczący wzrost cen w najbliższym czasie.
Na rynku krajowym, amerykańskie uprawy kukurydzy doświadczyły ogólnie sprzyjającego sezonu wegetacyjnego, co przyczynia się do powszechnych oczekiwań rekordowych plonów. Jednakże, ostatnie doniesienia o problemach chorobowych w niektórych częściach pasa kukurydzianego wprowadzają element niepewności. Choć pełny wpływ tych problemów pozostaje do oceny i pomimo przeważnie korzystnej pogody do tej pory, zmiana warunków na Środkowym Zachodzie w krytycznej fazie dojrzewania może zmienić perspektywy plonów. Ta mieszanka silnego popytu i nieznanych czynników po stronie podażowej wpływa na nastroje rynkowe, a traderzy kontraktów terminowych oceniają równowagę między potencjalnie rekordowymi zbiorami a utrzymującymi się niedźwiedzimi czynnikami technicznymi i prognozami pogody, w tym przewidywanym osuszaniem netto w niektórych regionach.
Perspektywy dla soi
Amerykańskie uprawy soi również cieszyły się w dużej mierze pozytywnymi warunkami wzrostu, co generalnie hamowało bycze działania cenowe. Sierpień jest powszechnie uznawany za najbardziej krytyczny miesiąc dla rozwoju soi, i chociaż obecne prognozy skłaniają się ku niedźwiedzim cenom, w tym korzystna aktywność burzowa na Środkowym Zachodzie, potencjał zmian wzorców pogodowych w późniejszej części sezonu pozostaje kluczową zmienną. Mimo to, kontrakty terminowe na soję wykazały trend boczny i niestabilny, co sugeruje pewien stopień odporności wśród byków rynkowych, którzy mogą uważać obecne wpływy pogodowe za już wliczone w ceny, potencjalnie ograniczając dalsze spadki.
Niemniej jednak, rynek śruty sojowej (ZMZ25) nadal radzi sobie słabiej, stanowiąc wyzwanie dla trwałego trendu wzrostowego cen soi. Odbicie cen śruty, potencjalnie napędzane przez wycofywanie spekulacyjnych długich pozycji w oleju sojowym (ZLZ25) i krótkich w śrucie, byłoby konieczne do wsparcia całego kompleksu soi. Patrząc w przyszłość, ulepszone umowy handlowe USA i silniejsza sprzedaż eksportowa, w szczególności poprawa stosunków handlowych z Chinami, będą kluczowe dla znaczącego wzrostu cen. Z drugiej strony, początek żniw w USA wczesną jesienią ma wprowadzić presję hedgingową komercyjną, co prawdopodobnie ograniczy wzrosty cen.
Wyzwania dla pszenicy ozimej
Rynki kontraktów terminowych na pszenicę ozimą nadal zmagają się z presją spadkową, choć ceny w dużej mierze utrzymywały się w trendzie bocznym i niestabilnym na niższych poziomach, ponieważ byki z powodzeniem obroniły kluczowe techniczne punkty wsparcia. Ostatnie technicznie niedźwiedzie tygodniowe zamknięcie na niskim poziomie w kontraktach terminowych na pszenicę miękką czerwoną ozimą (grudniowych), wskazuje jednak na odnowiony impet dla niedźwiedzi.
Warunki zbiorów w regionach pszenicy ozimej w USA były w większości sprzyjające. Natomiast części kanadyjskich Prerii borykały się z suszą, co prowadzi do obaw o potencjał plonów, pomimo ostatnich opadów. Ogólna kanadyjska produkcja ma być poniżej średniej. Podobnie jak w przypadku soi, oczekuje się, że presja hedgingu komercyjnego ograniczy ruch w górę cen kontraktów terminowych na pszenicę ozimą, dopóki działania żniwne nie zostaną zakończone. Znaczącym czynnikiem zewnętrznym dla amerykańskich rynków pszenicy będzie trajektoria Indeksu Dolara Amerykańskiego ($DXY). Kontynuacja spadku dolara, obserwowana przez większą część tego roku, uczyniłaby amerykański eksport pszenicy bardziej konkurencyjnym na rynku globalnym, potencjalnie oferując pewne wsparcie cenom.
Marek to redaktor, który z zamiłowaniem śledzi zmiany na rynkach finansowych, a jego prace są synonimem rzetelności i głębokiej analizy. W artykułach publikowanych na bizner.pl Marek nie tylko precyzyjnie analizuje trendy, ale potrafi także rozładować napięcie – jego lekki humor sprawia, że nawet najcięższe tematy stają się bardziej przystępne. Jego podejście do dziennikarstwa finansowego to połączenie pasji, solidnych badań i odrobiny dystansu, dzięki czemu czytelnicy zawsze mogą liczyć na wartościową, a jednocześnie przyjemną lekturę.