Singapur unika recesji technicznej: Gospodarka odbija w II kwartale dzięki eksportowi.

Singapur w ostatniej chwili uniknął technicznej recesji, a jego gospodarka wykazała się nieoczekiwaną odpornością w drugim kwartale 2025 roku. Wynik ten, znacząco przekraczający początkowe prognozy, był napędzany głównie przez gwałtowny wzrost aktywności eksportowej, gdy firmy przyspieszały wysyłki w oczekiwaniu na przewidywane korekty taryf celnych w USA, oferując tym samym tymczasowe wytchnienie dla silnie uzależnionego od handlu miasta-państwa w obliczu trudnego globalnego klimatu gospodarczego.

• Singapur uniknął technicznej recesji, wykazując się nieoczekiwaną odpornością gospodarczą w II kwartale 2025 roku.
• Gospodarka odnotowała roczny wzrost o 1,4% w II kwartale 2025 roku, po skurczeniu się o 0,5% w poprzednim kwartale.
• Głównym motorem wzrostu było przyspieszenie eksportu przez firmy przed planowanym wprowadzeniem amerykańskich taryf celnych 1 sierpnia.
• Sektor budowlany wzrósł o 4,4%, a branże usługowe o 4,8% rok do roku, również przyczyniając się do ożywienia.
• Ekonomiści przewidują trudniejszą drugą połowę 2025 roku z powodu zanikających efektów „wyprzedzającego ładowania” i pełnego wpływu taryf.
• Rząd skorygował prognozę wzrostu PKB na cały 2025 rok w dół do zakresu od zera do 2%.

Według wstępnych szacunków Ministerstwa Handlu i Przemysłu Singapuru (MTI) gospodarka miasta-państwa odnotowała roczny wzrost o 1,4% w drugim kwartale 2025 roku. To znaczące odbicie następuje po skurczeniu się gospodarki o 0,5% w poprzednim kwartale, przewyższając prognozę wzrostu o 0,8% opracowaną przez ekonomistów w ankiecie Bloomberga. W ujęciu rocznym PKB wzrosło o 4,3%, przewyższając szacunki na poziomie 3,6%. To przyspieszenie aktywności przypisano w dużej mierze firmom, które przyspieszały realizację zamówień eksportowych przed planowanym wprowadzeniem nowych amerykańskich taryf handlowych 1 sierpnia. Selena Ling, szefowa działu badań i strategii w OCBC Bank, zauważyła, że kwartalne odbicie było prawdopodobnie napędzane przez te „efekty wyprzedzającego ładowania” (ang. front-loading effects), gdyż firmy ścigały się z realizacją zamówień; podkreśliła jednak utrzymującą się niepewność co do dynamiki gospodarczej po wprowadzeniu taryf.

Poza wzrostem eksportu, sektor budowlany okazał się kluczowym filarem ożywienia w drugim kwartale, rozszerzając się o 4,4% w tym kwartale – co stanowi znaczną poprawę w porównaniu z tempem 1,8% w pierwszym kwartale. Wzrost ten był znacząco wspierany przez zwiększone projekty infrastrukturalne sektora publicznego, mające na celu wsparcie gospodarki w obliczu globalnych niepewności handlowych. Jednocześnie, branże usługowe również wykazały się solidnymi wynikami, rosnąc o 4,8% rok do roku. Wzrost ten był częściowo konsekwencją podobnych „działań wyprzedzających” w sektorach związanych z usługami, takich jak handel hurtowy, finanse i logistyka, które doświadczyły zwiększonego popytu przed ostatecznym terminem wprowadzenia taryf.

Wyzwania Gospodarcze i Perspektywy na Przyszłość

Pomimo solidnych wyników w drugim kwartale, ekonomiści przewidują trudną drugą połowę roku dla Singapuru. Gospodarka kraju, będąca wyjątkowo uzależniona od handlu, z łącznymi obrotami handlowymi wynoszącymi około trzykrotność jej PKB, pozostaje wysoce podatna na globalną dynamikę handlową. Khoon Goh, szef działu badań Azji w Australia & New Zealand Banking Group (ANZ), stwierdził: „Widzimy osłabienie dynamiki w drugiej połowie roku”, ponieważ krótkoterminowe zyski z przyspieszonego eksportu prawdopodobnie nie utrzymają się.

Globalne środowisko gospodarcze charakteryzuje się narastającym protekcjonizmem, osłabieniem popytu i utrzymującymi się niejasnościami dotyczącymi amerykańskiej polityki handlowej. Chociaż Singapur zmierzył się z 10-procentowym cłem importowym z USA, mniej dotkliwym niż 25% nałożone na niektórych sąsiadów z ASEAN, każdy długotrwały spadek globalnych przepływów handlowych nieuchronnie wpłynąłby na jego otwartą gospodarkę. Urząd Monetarny Singapuru (MAS), który zarządza polityką poprzez kursy wymiany walut, ma utrzymać ostrożne stanowisko. Analitycy uważają, że bank centralny prawdopodobnie uniknie znaczących zmian w polityce, chyba że warunki globalne ulegną istotnemu pogorszeniu. Tamara Mast Henderson, ekonomistka ds. ASEAN w Bloomberg Economics, przewiduje „trudniejszą drogę” dla Singapuru, gdy efekt wyprzedzającego ładowania zaniknie, a nowe taryfy celne USA wywrą pełny wpływ, prognozując całoroczną ekspansję gospodarczą na poziomie zaledwie 0,9% w 2025 roku, co stanowi zauważalne spowolnienie z 4,4% w 2024 roku. Odzwierciedlając te zrewidowane prognozy, rząd skorygował swoją prognozę wzrostu na 2025 rok w dół do zakresu od zera do 2%.