Europejskie rynki akcji doświadczają odrodzenia zaufania inwestorów, napędzanego zbiegiem czynników, w tym malejącymi obawami inflacyjnymi i oczekiwaniem na trwałe wsparcie banków centralnych. Zarządzający funduszami coraz częściej skłaniają się ku scenariuszowi odporności gospodarczej, z rosnącym przekonaniem, że akomodacyjna polityka pieniężna, zwłaszcza ze strony Rezerwy Federalnej USA, skutecznie złagodzi wszelkie spowolnienia w globalnej aktywności gospodarczej. Ta zmiana nastrojów wskazuje na szerszą rekalibrację apetytu na ryzyko i pozycjonowania strategicznego w europejskim krajobrazie inwestycyjnym.
Dominująca narracja o „wyjątkowości UE”, która zyskała na znaczeniu w obliczu wcześniejszych napięć handlowych, została teraz stonowana. Chociaż obawy dotyczące niestabilności politycznej i stagnacji wzrostu zysków wcześniej testowały potencjał europejskich spółek do przewyższania wyników w porównaniu z USA, ogólne nastroje wobec europejskich akcji znacznie się poprawiły. Zauważalny wzrost netto odsetka respondentów spodziewających się krótkoterminowego wzrostu sygnalizuje bardziej optymistyczne perspektywy, przy czym znaczna większość przewiduje łagodne zyski w nadchodzących miesiącach, a malejąca część prognozuje ryzyko spadku.
Podstawą tego odnowionego optymizmu jest silne przekonanie o kontynuacji pozytywnych rewizji zysków. Znaczna większość europejskich zarządzających funduszami uważa silne zyski za główny czynnik napędzający wzrost wartości akcji, znacznie przewyższając obawy o obniżki zysków jako czynnik korygujący rynek. Ten nacisk na wyniki fundamentalne sugeruje rynek coraz bardziej napędzany rentownością korporacyjną, a nie szerokimi obawami makroekonomicznymi.
Obawy dotyczące stagflacji, charakteryzującej się uporczywą inflacją i stagnacją wzrostu gospodarczego, również znacznie osłabły wśród inwestorów. Odsetek spodziewających się tego scenariusza spadł, a więcej uczestników przewiduje stopniowy spadek inflacji. Jednocześnie oczekiwania dotyczące globalnej recesji uległy moderacji, a znaczna większość prognozuje teraz „miękkie lądowanie” jako najbardziej prawdopodobny wynik. Ta zmiana odzwierciedla rosnące przekonanie o skuteczności interwencji politycznych w nawigowaniu po przeciwnościach gospodarczych.
Postrzegane czynniki napędzające przyspieszenie wzrostu w Europie coraz częściej koncentrują się na ekspansji fiskalnej, zwłaszcza w Niemczech, zamiast na środkach stymulacyjnych z Chin lub polityce pieniężnej Europejskiego Banku Centralnego. Ponadto znacząca część inwestorów uważa, że ryzyka związane z cłami handlowymi są już w dużej mierze uwzględnione w cenach rynkowych, co zmniejsza ich znaczenie jako główne zmartwienie w najbliższej przyszłości. Sugeruje to większe skupienie na krajowych czynnikach wzrostu gospodarczego i zmniejszoną wrażliwość na zewnętrzne szoki związane z handlem.
Pomimo pozytywnych perspektyw dotyczących zysków, europejscy inwestorzy zaczynają ponownie oceniać alokację swoich portfeli. Obserwowany jest wyraźny trend w kierunku zwiększania ekspozycji defensywnej, wskazujący na preferencję dla bardziej stabilnych aktywów, znacznie przewyższający obawy o przegapienie potencjalnie wyższych zwrotów z bardziej zmiennych inwestycji cyklicznych. Ta rebalansacja sugeruje strategiczną zmianę w kierunku ochrony kapitału w obliczu zmieniających się warunków rynkowych.
W ramach tej zmienionej strategii alokacji, sektor opieki zdrowotnej wyłonił się jako najbardziej preferowany na nadchodzące dwanaście miesięcy, zastępując sektor finansowy. Przemysł, usługi komunalne i budownictwo również zajmują czołowe miejsca w pozycjach przeważonych, sygnalizując zdywersyfikowane podejście do możliwości wzrostu. Chociaż banki nadal cieszą się pewnym zainteresowaniem, entuzjazm dla tego sektora ostygł. Odwrotnie, sektory energetyczny, motoryzacyjny i medialny pozostają najmniej preferowane, z najwyższymi netto pozycjami niedoważonymi.
Geograficznie Niemcy nadal pozostają preferowanym rynkiem akcji w Europie, wspieranym przez utrzymujące się przekonanie o bodźcach fiskalnych jako kluczowym czynniku wzrostu. Hiszpania zajmuje drugie miejsce pod względem preferencji inwestorów, korzystając z odpornych wyników zysków w sektorach bankowym i użyteczności publicznej. Francja natomiast spadła w rankingu z powodu utrzymujących się ryzyk politycznych, co podkreśla wpływ stabilności geopolitycznej na decyzje inwestycyjne.
Podsumowując, w miarę zbliżania się końca roku, europejscy zarządzający funduszami prezentują ostrożnie konstruktywne stanowisko. Złagodzenie napięć handlowych, w połączeniu ze wspierającą polityką fiskalną – zwłaszcza ze strony Niemiec – oraz poprawiającym się środowiskiem zysków, rewitalizuje narrację o akcjach kontynentu. Wraz ze zmniejszającymi się obawami przed globalną recesją i bardziej akomodacyjnym stanowiskiem banków centralnych, inwestorzy wydają się gotowi do angażowania się w ryzyko, chociaż ze strategiczną rekalibracją w kierunku bardziej defensywnych sektorów i preferowanych geografii.