Japońska inflacja, budząca niepokój konsumentów i decydentów, wykazuje oznaki spowolnienia. Wskaźnik inflacji bazowej spadł do najniższego poziomu od listopada 2024 r. To ochłodzenie presji inflacyjnej, w połączeniu z silnym wzrostem gospodarczym w drugim kwartale, tworzy złożony obraz dla Banku Japonii (BOJ) w kontekście jego kolejnych decyzji dotyczących polityki pieniężnej. Wzajemne oddziaływanie słabnącego wzrostu cen i utrzymującej się odporności gospodarczej jest obecnie kluczowe w dyskusjach na temat potencjalnych zmian stóp procentowych.
Wskaźnik inflacji bazowej, który wyklucza zmienne ceny świeżej żywności, wyniósł w sierpniu 2,7%, zgodnie z oczekiwaniami ekonomistów i stanowi znaczący spadek w porównaniu z poprzednimi miesiącami. Ten ogólny trend inflacyjny odzwierciedla wskaźnik bazowy, a główny wskaźnik również spadł do 2,7% z 3,1% w lipcu. Kluczowy czynnik wpływający na te dane, ceny ryżu, choć nadal historycznie wysokie, odnotowały zauważalne zmniejszenie wskaźnika inflacji, spadając z 90,7% w lipcu do 69,7% w sierpniu. Jednak uważnie obserwowany wskaźnik inflacji bazowej bazowej, który dodatkowo wyklucza koszty energii, pozostaje punktem zainteresowania BOJ, wynosząc 3,3% po marginalnym spadku z 3,4% w lipcu.
Te wskaźniki makroekonomiczne pojawiają się w kluczowym momencie dla Banku Japonii, który ma wkrótce ogłosić decyzję w sprawie stóp procentowych. Chociaż dominujące nastroje rynkowe, odzwierciedlone w sondażach Reutersa, przewidują utrzymanie przez BOJ stopy referencyjnej na poziomie 0,5%, niektóre instytucje finansowe prognozują zmianę. Analitycy HSBC, na przykład, zgadzając się z krótkoterminowym utrzymaniem stóp, prognozują potencjalną podwyżkę stóp o 25 punktów bazowych w październiku. Ich rozumowanie opiera się na zaobserwowanej odporności japońskiej gospodarki, szczególnie podkreślonej przez dane dotyczące produktu krajowego brutto (PKB) z drugiego kwartału.
PKB Japonii wykazał silniejszy od oczekiwań wzrost w drugim kwartale 2025 r., rosnąc o 0,3% w porównaniu z poprzednim kwartałem. Wynik ten przewyższył zarówno skorygowany wzrost o 0,1% odnotowany w pierwszym kwartale, jak i oczekiwania rynkowe na poziomie 0,1%. Głównym motorem tego wzrostu był gwałtowny wzrost aktywności eksportowej. Niedawna umowa handlowa ze Stanami Zjednoczonymi zapewniła japońskim eksporterom pewną ulgę od potencjalnych podwyżek taryf. Rozwój ten następuje po porozumieniu osiągniętym pod koniec lipca, które ograniczyło japońskie taryfy eksportowe do USA do 15%, co stanowi znaczną redukcję w porównaniu z 25% grożonymi wcześniej przez prezydenta Donalda Trumpa. Pomimo tego pozytywnego impetu, HSBC ostrzegł, że szersze spowolnienie w handlu światowym nadal może stanowić ryzyko dla perspektyw gospodarczych Japonii.
Utrzymujący się, choć łagodniejący, wzrost cen, szczególnie pod wpływem towarów takich jak ryż, wzmocnił wewnętrzne wezwania w Japonii do dalszego zacieśniania polityki pieniężnej. Ten pogląd został wyrażony przez Taro Kono, prominentnego członka Partii Liberalno-Demokratycznej, który stwierdził 9 września, że opóźnienie podwyżek stóp procentowych przez Bank Japonii może prowadzić do trwałej inflacji i zwiększonych kosztów importowanych towarów. Trwająca debata odzwierciedla napięcie między natychmiastową potrzebą kontroli inflacji a pragnieniem wspierania wzrostu gospodarczego, skomplikowane przez zewnętrzne dynamiki handlowe.
Marek to redaktor, który z zamiłowaniem śledzi zmiany na rynkach finansowych, a jego prace są synonimem rzetelności i głębokiej analizy. W artykułach publikowanych na bizner.pl Marek nie tylko precyzyjnie analizuje trendy, ale potrafi także rozładować napięcie – jego lekki humor sprawia, że nawet najcięższe tematy stają się bardziej przystępne. Jego podejście do dziennikarstwa finansowego to połączenie pasji, solidnych badań i odrobiny dystansu, dzięki czemu czytelnicy zawsze mogą liczyć na wartościową, a jednocześnie przyjemną lekturę.