Monetary Authority of Singapore (MAS) jest gotowe utrzymać swoją obecną politykę pieniężną podczas nadchodzącego przeglądu 31 lipca. Decyzja ta jest szeroko przewidywana przez ekonomistów, pomimo utrzymujących się globalnych niepewności gospodarczych. Oczekiwana stabilność polityki następuje po okresie na początku 2025 roku, kiedy to MAS przyjął najbardziej akomodacyjną pozycję od pięciu lat, wdrażając dwie rundy łagodzenia. Przejście do utrzymania status quo odzwierciedla unikalną politykę pieniężną Singapuru, skoncentrowaną na kursie wymiany walut, zaprojektowaną w celu radzenia sobie z zewnętrznymi wstrząsami w jego wysoce otwartej gospodarce, równoważąc krajową odporność gospodarczą z narastającymi międzynarodowymi napięciami handlowymi.
- MAS spodziewa się utrzymać swoją politykę pieniężną podczas przeglądu 31 lipca.
- Decyzja ta następuje po dwóch rundach łagodzenia polityki w 2025 roku, co było najbardziej akomodacyjnym stanowiskiem MAS od pięciu lat.
- W przeciwieństwie do większości banków centralnych, MAS prowadzi politykę pieniężną, zarządzając kursem wymiany dolara singapurskiego w ramach pasma polityki.
- Gospodarka Singapuru odnotowała ekspansję w drugim kwartale 2025 roku, unikając recesji, a inflacja bazowa wyniosła 0,6% w czerwcu.
- Nadal istnieją globalne ryzyka, w tym eskalujące tarcia handlowe i proponowane cła USA na Chiny, które mogą znacząco wpłynąć na gospodarkę Singapuru.
- Mniejszość ekonomistów sugeruje, że MAS może przejść do łagodzenia polityki w latach 2025-2026, jeśli globalne ryzyka spadkowe zmaterializują się.
Unikalne Podejście do Polityki Pieniężnej
W odróżnieniu od większości banków centralnych, które głównie korygują stopy procentowe, MAS prowadzi politykę pieniężną poprzez zarządzanie kursem wymiany dolara singapurskiego w ramach pasma polityki, wpływając na jego szerokość, punkt środkowy i nachylenie. Ten mechanizm umożliwia małej, zależnej od handlu gospodarce skuteczniejsze zarządzanie inflacją importowaną i zewnętrznymi fluktuacjami gospodarczymi. Zgodnie z ankietą Bloomberga, 14 z 19 ekonomistów przewiduje, że MAS utrzyma politykę bez zmian, co sygnalizuje zaufanie do obecnych ram, biorąc pod uwagę panujące warunki gospodarcze. Niemniej jednak, mniejszość analityków, w tym z Goldman Sachs Group Inc. i Bank of America, sugeruje, że niewielkie obniżenie nachylenia pasma polityki mogłoby zapewnić dodatkową elastyczność gospodarce borykającej się z presjami zewnętrznymi.
Krajowa Odporność Gospodarcza i Niska Inflacja
Uzasadnienie dla utrzymania polityki wzmacnia solidna krajowa kondycja gospodarcza Singapuru. Kraj z powodzeniem uniknął technicznej recesji, a jego gospodarka w drugim kwartale 2025 roku rozwijała się bardziej niż przewidywano. Wzrost ten był wspierany przez silne wyniki w kluczowych sektorach, w tym w przemyśle wytwórczym, budownictwie i eksporcie usług. Ponadto, inflacja bazowa pozostaje niska, wynosząc 0,6% w czerwcu. Chociaż MAS nie wyznacza wyraźnego celu inflacyjnego, wskazało, że stopa 2% jest zgodna ze stabilnością cen. Ekonomista Maybank Securities, Chua Hak Bin, zauważył, że perspektywy wzrostu wydają się osiągnąć dno, co wzmacnia oczekiwania, że MAS utrzyma stabilność polityki w drugiej połowie roku, pomimo utrzymujących się ryzyk spadkowych. Jednakże, niektórzy analitycy wyrażają obawę, że twarde stanowisko może nadmiernie wzmocnić dolara singapurskiego, potencjalnie utrudniając konkurencyjność eksportową.
Cień Globalnych Ryzyk i Przyszłe Perspektywy
Pomimo optymistycznych wskaźników krajowych, globalne ryzyka nadal rzucają cień na perspektywy gospodarcze Singapuru. Głównym zmartwieniem jest eskalacja tarć handlowych, zwłaszcza między Stanami Zjednoczonymi a ich partnerami gospodarczymi. Obecnie proponowane przez prezydenta USA Donalda Trumpa nowe taryfy importowe na Chiny, w szczególności stawka 10%, mogą znacząco wpłynąć na Singapur, kluczowy węzeł w globalnych łańcuchach dostaw. Chociaż stawka ta jest niższa niż te nałożone na niektórych regionalnych sąsiadów Singapuru, stanowi ona znaczne zagrożenie dla jednej z najbardziej otwartych gospodarek świata.
Dyrektor Zarządzający MAS, Chia Der Jiun, publicznie uznał te zewnętrzne słabości. Na początku tego miesiąca ostrzegł, że choć presje inflacyjne pozostają łagodne, decydenci muszą być czujni na potencjalne zmiany w globalnej dynamice handlu. Podkreślił, że odrodzenie globalnego protekcjonizmu handlowego może poważnie dotknąć singapurskie branże zorientowane na eksport, takie jak elektronika, logistyka i finanse. Kontynuacja ankiety Bloomberga wskazała, że siedmiu z dziewięciu ekonomistów przewiduje przejście MAS do łagodzenia polityki w latach 2025-2026, jeśli te globalne ryzyka spadkowe zmaterializują się. Banki centralne na całym świecie coraz bardziej obawiają się, że zmiany strukturalne w handlu międzynarodowym, w tym ambicje prezydenta Trumpa dotyczące „reshoringu”, mogą prowadzić do długoterminowego spowolnienia inwestycji i przepływów handlowych, potencjalnie wprowadzając Singapur w odnowione skurcze gospodarcze, pomimo kontrolowanej inflacji.
Krzysztof to redaktor, którego ciekawość świata i nieustanna chęć nauki przekładają się na wyjątkowo przystępne artykuły o inwestycjach oraz kryptowalutach. W serwisie bizner.pl słynie z umiejętności tłumaczenia skomplikowanych zagadnień na język zrozumiały nawet dla laików – zawsze z lekkim przymrużeniem oka. Jego teksty przypominają dobrze zdywersyfikowany portfel inwestycyjny: pełne wartościowych informacji, ale nigdy nie pozbawione humorystycznego akcentu, który rozluźnia nawet najbardziej napięte tematy rynkowe.