Najnowszy raport finansowy Nvidii, choć solidny, przedstawił zniuansowany obraz, który skłonił do analizy rynkowej wykraczającej poza same nagłówki, zwłaszcza biorąc pod uwagę jej kluczową rolę w rozwijającym się sektorze sztucznej inteligencji. Pomimo osiągnięcia mocnych wyników, początkowa reakcja rynku sugerowała niewielkie niedopełnienie podwyższonych oczekiwań wobec lidera w produkcji chipów AI. Ten sentyment nie zniechęcił jednak znacząco inwestorów, gdyż podstawowe wskaźniki popytu pozostały wyjątkowo silne.
- Architektury Hopper i Blackwell są całkowicie wyprzedane.
- Rozwój Blackwell Ultra przebiega płynnie, łagodząc obawy o wąskie gardła.
- Nvidia odnotowała rekordowy kwartał bez sprzedaży do Chin.
- Przewidywany jest kolejny rekordowy kwartał.
- Firmy AI-native zanotowały dziesięciokrotny wzrost przychodów z AI w ciągu roku.
Niezachwiany Popyt i Eksplozja Wzrostu
Obserwatorzy branżowi, tacy jak analityk Jefferies Blayne Curtis, podkreślili niezmienną siłę popytu na podstawowe akceleratory AI Nvidii. Curtis zauważył, że architektury Hopper i Blackwell są „całkowicie wyprzedane”, a rozwój Blackwell Ultra przebiega płynnie, skutecznie łagodząc obawy o potencjalne wąskie gardła w łańcuchu dostaw. Ten solidny popyt został dodatkowo podkreślony przez uwagi CEO Jensena Huanga, który wskazał na rekordowy kwartał osiągnięty bez sprzedaży do Chin, z prognozą kolejnego rekordu. Huang podkreślił także gwałtowny wzrost wśród firm AI-native, odnotowując dziesięciokrotny wzrost ich łącznych przychodów z AI – z 2 miliardów do 20 miliardów dolarów – w ciągu zaledwie jednego roku, pozycjonując to jako jedynie „wierzchołek góry lodowej” dla przyszłej ekspansji.
Strategiczne Znaczenie Rynku Chińskiego
Kluczowy obszar strategicznego zainteresowania koncentrował się na rynku chińskim, w szczególności na wykluczeniu sprzedaży dedykowanego dla Chin chipu H20 Nvidii z prognozy na bieżący kwartał. Analitycy przewidywali, że segment ten przyniesie co najmniej 2 miliardy dolarów. Jensen Huang rozwinął temat znaczenia Chin, stwierdzając, że jest to „drugi co do wielkości rynek obliczeniowy na świecie” i niezbędny dla „każdej amerykańskiej firmy technologicznej”. Wyraził także poparcie dla nacisku prezydenta Trumpa na amerykańskie przywództwo w wyścigu AI, uznając to za kluczowe dla technologicznej przewagi narodu.
Polityka Przemysłowa i Produkcja Krajowa
Ponadto Huang odniósł się do szerszego krajobrazu polityki przemysłowej, bagatelizując prawdopodobieństwo szeroko zakrojonych przejęć udziałów rządowych w firmach technologicznych, temat niedawno podkreślony przez umowę Intela z rządem USA. Zamiast tego, podkreślił znaczenie „reindustrializacji Stanów Zjednoczonych” i zapewnienia krajowych zdolności produkcyjnych dla krytycznych technologii. Ta wizja, zdaniem Huanga, ma kluczowe znaczenie dla bezpieczeństwa narodowego i odporności gospodarczej, a jest to sentyment, który Nvidia w pełni popiera.
