Rynki finansowe sygnalizują silne przekonanie o obniżkach stóp procentowych przez Rezerwę Federalną przed końcem roku, co kontrastuje z niedawną decyzją banku centralnego o utrzymaniu stóp na niezmienionym poziomie. Oczekiwania te są coraz bardziej kształtowane przez ewoluujące dane ekonomiczne oraz bezpośrednią krytykę ze strony wysokich rangą urzędników gospodarczych. Na przykład Sekretarz Skarbu Scott Bessent otwarcie zakwestionował uzasadnienie Rezerwy Federalnej dotyczące wpływu ceł na inflację, sugerując potencjalne rozbieżności w jej ocenie ekonomicznej.
- Rynki finansowe oczekują obniżek stóp procentowych Fed do końca roku, pomimo obecnego utrzymania ich na stałym poziomie.
- Sekretarz Skarbu Scott Bessent kwestionuje logikę Fed w ocenie wpływu ceł na inflację, nazywając ją niespójną.
- Narzędzie CME FedWatch wskazuje 89,4% prawdopodobieństwa obniżki stóp o 25 punktów bazowych we wrześniu.
- Rezerwa Federalna utrzymała stopy procentowe bez zmian przez pięć kolejnych posiedzeń z powodu inflacji powyżej celu 2%.
- Słabszy od oczekiwań raport z rynku pracy za lipiec (73 000 nowych miejsc pracy) zrewitalizował oczekiwania rynkowe na obniżki stóp.
Perspektywy Rynkowe i Krytyka Polityki Fed
Stanowisko Sekretarza Skarbu Scotta Bessenta
Podczas niedawnego oświadczenia, Sekretarz Bessent wyraził pogląd, że stanowisko Rezerwy Federalnej w sprawie ceł było niespójne. Podkreślił, że choć Fed powoływał się na obawy dotyczące inflacji wywołanej cłami jako powód do utrzymania stóp procentowych, jednocześnie obniżył swoje prognozy gospodarcze na ten rok. Bessent argumentował, że wzrost cen wynikający z ceł może stanowić jednorazową korektę, a nie trwałą inflację, porównując to do pojedynczego wzrostu kosztów. Zauważył, że dotychczas producenci w dużej mierze absorbują te koszty, a znaczną ich część ponoszą firmy zagraniczne, zamiast przenosić je bezpośrednio na konsumentów. Ta perspektywa sugeruje, że szersza presja inflacyjna pozostała stosunkowo stłumiona, wskazując na znaczący przypadek sprzed dwóch miesięcy, kiedy inflacja odnotowała pierwszy spadek od czterech lat.
Oczekiwania Rynkowe i Dane O Inflacji
Projekcje Rynkowe na Podstawie Instrumentów Pochodnych
Przekonanie rynku co do korekt stóp procentowych wyraźnie odzwierciedlają ceny instrumentów pochodnych. Zgodnie z narzędziem CME FedWatch, istnieje 89,4% prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych przez Rezerwę Federalną na jej posiedzeniu w połowie września. Ponadto, uczestnicy rynku przewidują znacznie niższe stopy niż obecny docelowy zakres od 4,25% do 4,5% do końca roku. Projekcje wskazują na 45,7% szansy na obniżki o 75 punktów bazowych oraz 42,6% szansy na obniżki o 50 punktów bazowych od obecnego poziomu po grudniowym posiedzeniu Fed. Sekretarz Bessent zauważył, że oczekuje, iż Rezerwa Federalna ostatecznie dostosuje się do tych rynkowych oczekiwań.
Wyzwania Inflacyjne i Rynek Pracy
Mimo wcześniejszych obaw wyrażanych przez Prezydenta Donalda Trumpa, Rezerwa Federalna utrzymuje kluczową stopę procentową na niezmienionym poziomie przez pięć kolejnych posiedzeń. To ostrożne podejście wynikało z uporczywego problemu inflacji utrzymującej się powyżej długoterminowego celu 2%, nawet gdy rynek pracy wykazywał odporność z bezrobociem na poziomie 4,2%. Chociaż inflacja znacznie spadła z najwyższych poziomów od czterech dekad obserwowanych w 2022 roku, odnotowała niewielki wzrost w ostatnich miesiącach po spadku w kwietniu. Konkretnie, indeks cen konsumpcyjnych (CPI) wzrósł z 2,3% w kwietniu do 2,7% w czerwcu, a preferowany przez Fed indeks wydatków na konsumpcję osobistą (PCE) wzrósł z 2,1% w kwietniu do 2,6% w czerwcu.
Wpływ Raportu o Zatrudnieniu
Te trendy inflacyjne wcześniej osłabiały perspektywy na natychmiastowe obniżki stóp. Jednakże, słabszy od oczekiwań raport z rynku pracy za lipiec ożywił oczekiwania rynkowe. Raport wskazał, że w ubiegłym miesiącu utworzono tylko 73 000 miejsc pracy, co znacznie odbiegało od szacunków ekonomistów wynoszących 110 000. Ponadto, raport zawierał znaczące korekty w dół dla maja i czerwca, zmniejszając wcześniej ogłoszone szacunki o 258 000 miejsc pracy. Dane te sugerowały słabszy rynek pracy, niż wcześniej zakładano, tym samym ożywiając oczekiwania rynku na wrześniową obniżkę stóp i podkreślając delikatną równowagę, którą Rezerwa Federalna musi zachować między kontrolą inflacji a wzrostem gospodarczym.
Krzysztof to redaktor, którego ciekawość świata i nieustanna chęć nauki przekładają się na wyjątkowo przystępne artykuły o inwestycjach oraz kryptowalutach. W serwisie bizner.pl słynie z umiejętności tłumaczenia skomplikowanych zagadnień na język zrozumiały nawet dla laików – zawsze z lekkim przymrużeniem oka. Jego teksty przypominają dobrze zdywersyfikowany portfel inwestycyjny: pełne wartościowych informacji, ale nigdy nie pozbawione humorystycznego akcentu, który rozluźnia nawet najbardziej napięte tematy rynkowe.