Popyt na amerykańskim rynku pracy w sierpniu uległ znaczącemu spowolnieniu, a liczba utworzonych miejsc pracy spadła znacznie poniżej prognoz ekspertów, podczas gdy stopa bezrobocia nieznacznie wzrosła. Te najnowsze dane dają Rezerwie Federalnej nowy impuls do rozważenia obniżki stóp procentowych, ponieważ decydenci polityczni ważą potrzebę wspierania wzrostu gospodarczego z utrzymującymi się obawami inflacyjnymi. Nieoczekiwane ochłodzenie sugeruje zmianę dynamiki gospodarczej, która może wpłynąć na przyszłe decyzje w zakresie polityki monetarnej.
- Znaczące spowolnienie na amerykańskim rynku pracy w sierpniu.
- Liczba nowych miejsc pracy znacznie poniżej oczekiwań.
- Wzrost krajowej stopy bezrobocia do 4,3%.
- Umiarkowany wzrost płac, z wynikiem 3,7% dla średnich godzinowych zarobków.
- Rosnące prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną.
- Spadek zatrudnienia w sektorze publicznym i wydobywczym.
Sierpniowe Dane z Rynku Pracy
Według danych opublikowanych przez Departament Pracy, liczba etatów poza rolnictwem wzrosła w sierpniu o skromne 22 000 miejsc pracy. Liczba ta stanowi gwałtowny spadek w porównaniu z zrewidowanymi w górę 79 000 miejsc pracy w lipcu i jest znacznie niższa od konsensusu ekonomistów, którzy przewidywali 75 000 nowych miejsc pracy. Analiza sektorowa ujawniła wzrost w branży opieki zdrowotnej, ale te zyski zostały w dużej mierze zrównoważone redukcjami w zatrudnieniu publicznym, co jest zgodne z inicjatywami Białego Domu mającymi na celu usprawnienie federalnej siły roboczej. Dalsze straty miejsc pracy odnotowano w sektorach górnictwa, wydobycia i wydobycia ropy i gazu.
Jednocześnie krajowa stopa bezrobocia wzrosła w sierpniu do 4,3%, co oznacza wzrost z 4,2% w poprzednim miesiącu i jest zgodne z oczekiwaniami rynkowymi. Wzrost płac, kluczowy wskaźnik inflacji, również wykazał umiarkowanie, ze średnimi godzinowymi zarobkami rosnącymi o 3,7%, co jest wartością zgodną z prognozami. Te połączone wskaźniki przedstawiają obraz gospodarki, w której popyt na pracę słabnie, co potencjalnie łagodzi niektóre presje inflacyjne napędzane przez płace.
Implikacje Polityki Monetarnej i Reakcja Rynku
Powolny wzrost zatrudnienia potęguje rynkowe oczekiwania na obniżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną. Inwestorzy obecnie wyceniają niemal 100% prawdopodobieństwo obniżki o 25 punktów bazowych na nadchodzącym posiedzeniu Fed w dniach 16-17 września, zgodnie z narzędziem CME FedWatch. Taki ruch mógłby pobudzić wydatki korporacyjne i zatrudnianie, zwłaszcza wśród firm, które zachowywały ostrożność z powodu niepewności handlowych, choć wiąże się to z inherentnym ryzykiem ponownego rozpalenia presji inflacyjnych.
Bradley Saunders, ekonomista z Capital Economics, skomentował: „Słaby wzrost liczby etatów poza rolnictwem w sierpniu o 22 000 wzmacnia prawdopodobieństwo gwarantowanej obniżki stóp procentowych na posiedzeniu Federalnego Komitetu Otwartego Rynku w tym miesiącu. Jednak ograniczony wzrost stopy bezrobocia do 4,3% prawdopodobnie osłabi wezwania do bardziej agresywnej korekty o 50 punktów bazowych”. Ta perspektywa podkreśla delikatną równowagę, jaką bank centralny musi utrzymać między swoim podwójnym mandatem stabilności cen i maksymalnego zatrudnienia.
Raport odniósł się również do wcześniejszych dyskusji dotyczących danych z rynku pracy. Wcześniej, niespodziewanie słabe dane za czerwiec i maj, które obejmowały znaczące korekty w dół, wywołały silną reakcję prezydenta Donalda Trumpa. Odrzucił on Komisarza Biura Statystyki Pracy (BLS), zarzucając – bez przedstawienia dowodów – że raport został zmanipulowany. Na to stanowisko następnie nominowano sojusznika. BLS później potwierdziło, że całkowita zmiana zatrudnienia za czerwiec została skorygowana w dół o 27 000 pozycji, zamieniając zgłoszony wzrost w stratę, a pomimo korekty w górę za lipiec, efekt netto to 21 000 mniej miejsc pracy zgłoszonych w ciągu tych dwóch miesięcy niż pierwotnie oszacowano.
Po opublikowaniu sierpniowego raportu o rynku pracy, indeksy giełdowe zareagowały niewielkimi wzrostami kontraktów terminowych S&P 500 (SPY) i Nasdaq (QQQ). Odwrotnie, indeks dolara, który mierzy wartość dolara amerykańskiego w stosunku do koszyka głównych walut, wycofał się. Rentowności obligacji skarbowych dwu- i dziesięcioletnich, wrażliwych na stopy procentowe, również spadły, odzwierciedlając sentyment inwestorów przewidujących gołębią zmianę w polityce monetarnej.
