Początek września przyniósł wyraźny wzrost zmienności na globalnych rynkach finansowych, gdzie kluczowe aktywa, takie jak dolar amerykański, długoterminowe obligacje skarbowe i złoto, doświadczyły znaczących, a czasem sprzecznych ruchów. Okres ten, często charakteryzujący się powrotem do pełnej aktywności rynkowej po Dniu Pracy, sprawił, że inwestorzy zmagali się ze skomplikowaną siecią obaw ekonomicznych i zmian geopolitycznych, co utrudnia wskazanie jednej przyczyny nagłego niepokoju na rynku.
- Wzrost globalnej zmienności na rynkach finansowych.
- Znaczące i sprzeczne ruchy kluczowych aktywów (dolar, obligacje, złoto).
- Inwestorzy zmagają się z obawami ekonomicznymi i zmianami geopolitycznymi.
- Brak pojedynczej, wyraźnej przyczyny rynkowego niepokoju.
- Powrót do pełnej aktywności rynkowej po Dniu Pracy w USA.
Rentowności Obligacji Rządowych Szybują w Górę
Głównym motorem tej zmienności była nagła tendencja wzrostowa długoterminowych rentowności obligacji skarbowych w głównych gospodarkach. W Europie sytuacja była szczególnie dotkliwa, gdzie rentowności 30-letnich francuskich obligacji rządowych osiągnęły najwyższe poziomy od ponad 16 lat w obliczu niestabilności politycznej i negocjacji budżetowych. Podobnie, koszty zadłużenia Wielkiej Brytanii na 30 lat wzrosły do najwyższych poziomów od 1998 roku, pogłębiając się przez niedawną zmianę w zespole ekonomicznym premiera Keira Starmera przed jesiennym budżetem. Amerykański rynek obligacji odzwierciedlił ten trend, a rentowności 30-letnich obligacji skarbowych USA zbliżały się do poziomu 5% i osiągnęły wielomiesięczny szczyt, odzwierciedlając narastające obawy o poziom długu publicznego w związku z rozpoczęciem sezonu budżetowego i wzrostem cen ropy naftowej, dodającym presji inflacyjnej.
Złoto i Dolar: Niezwykła Jednoczesna Aprecjacja
Dodatkową warstwą złożoności do narracji rynkowej jest niezwykła jednoczesna aprecjacja zarówno złota, jak i dolara amerykańskiego. Złoto, tradycyjnie uważane za aktywo bezpiecznej przystani i zabezpieczenie przed inflacją, poszybowało na rekordowe poziomy, przekraczając 3500 dolarów za uncję i odnotowując 33% wzrostu od początku roku, sygnalizując głębokie obawy dotyczące długoterminowej inflacji i długu publicznego. Jednocześnie dolar, również pełniący rolę bezpiecznej przystani, znacząco umocnił się wobec głównych walut, w tym euro, funta szterlinga, jena i juana. Ta odporność dolara jest wspierana przez solidne wskaźniki ekonomiczne USA, z szacunkami PKB w czasie rzeczywistym na trzeci kwartał wynoszącymi 3,5% i bacznie obserwowanymi nadchodzącymi danymi dotyczącymi rynku pracy.
Wpływ na Globalne Rynki Akcji
Globalne rynki akcji nie były odporne na tę zwiększoną niepewność. Akcje na całym świecie doświadczyły ogólnych spadków, a kontrakty terminowe na Wall Street odnotowały straty po znaczących wstrząsach w sektorze technologicznym. Ta wrażliwość została dodatkowo spotęgowana przez wznowione wyzwania prawne dotyczące „wzajemnych” ceł prezydenta Donalda Trumpa, tworząc dodatkowe warstwy niepewności dla firm o zasięgu międzynarodowym. Rozwój wydarzeń geopolitycznych, takich jak ostatnie zaangażowanie dyplomatyczne Chin z ich sojusznikami, również przyczynił się do ostrożnego globalnego sentymentu. Wśród tych szerszych ruchów, konkretne wiadomości korporacyjne, takie jak spadek akcji Nestle po usunięciu dyrektora generalnego, podkreślały lokalne skutki presji rynkowej.
