Przestrojenie geopolityczne i gwałtownie rosnące globalne rynki surowców znacząco przekształciły krajobraz eksportowy Rosji, zwłaszcza w zakresie metali szlachetnych. W pierwszej połowie 2025 roku rosyjski eksport metali do Chin niemal się podwoił, osiągając szacunkowo 1 miliard dolarów, co jest bezpośrednią konsekwencją zachodnich sankcji przekierowujących przepływy handlowe na wschód. Ten zwrot zbiega się z szybującymi cenami złota, które w tym roku wzrosły o około 28%, przekraczając 3370 dolarów za uncję, co odzwierciedla szersze globalne niepewności gospodarcze i polityczne.
Sankcje Przekształcają Szlaki Handlowe
Wykluczenie Rosji z głównych zachodnich ośrodków handlowych, w tym z Londynu i Nowego Jorku, po jej inwazji na Ukrainę w 2022 roku, wymusiło strategiczną reorientację handlu surowcami. Ponieważ Bank Rosji znacząco ograniczył swoją aktywność na rynku złota, rosyjscy producenci, będący łącznie drugimi co do wielkości producentami złota na świecie, z roczną produkcją przekraczającą 300 ton, coraz bardziej polegali na azjatyckim popycie. Chiny stały się dominującym kierunkiem dla tego eksportu, obejmującego nie tylko złoto, ale także rosnące ilości palladu i platyny, które są kluczowe dla chińskich sektorów produkcyjnych.
Na rynku krajowym rosyjski popyt detaliczny na złoto osiągnął rekordowe poziomy w 2024 roku, napędzany malejącym zaufaniem do rubla. Doprowadziło to do zwiększonego nabywania fizycznego złota jako zabezpieczenia przed inflacją i wahaniami walutowymi, pozycjonując metale szlachetne jako de facto pojazd oszczędnościowy dla gospodarstw domowych. Jednocześnie, główni producenci, tacy jak MMC Norilsk Nickel PJSC, strategicznie przekierowały swoje działania w całości na wschód, kapitalizując na rosnących cenach palladu, który w tym roku zyskał 38%, oraz platyny, która podskoczyła o 59%.
Globalna Dynamika Napędzająca Wzrost Cen Złota
Poza dynamiką podaży, globalne czynniki makroekonomiczne i geopolityczne znacząco wspierają ceny złota. Cena spot złota wzrosła ostatnio do 3369,02 USD za uncję, a kontrakty terminowe na złoto w USA osiągnęły 3376,40 USD. Kluczowym czynnikiem przyczyniającym się do tego wzrostu jest słabnący dolar amerykański, który spadł o 0,2% w stosunku do głównych walut, zwiększając tym samym przystępność złota dla kupujących posługujących się walutami innymi niż dolar. Analitycy rynkowi, tacy jak Tim Waterer, Główny Analityk Rynku w KCM Trade, częściowo przypisują ten wzrost osłabionej wydajności dolara i oczekiwaniu na zbliżające się terminy wprowadzenia ceł.
Administracja prezydenta Donalda Trumpa stoi w obliczu zbliżającego się terminu wprowadzenia ceł, a Sekretarz Handlu Howard Lutnick wyraża optymizm co do porozumienia handlowego z Unią Europejską. Manewry geopolityczne, w tym rzekoma potencjalna wizyta prezydenta Trumpa w Chinach przed szczytem APEC, dodatkowo przyczyniają się do niepewności rynkowej. Równocześnie, polityka banków centralnych, taka jak oczekiwane utrzymanie stóp procentowych przez Europejski Bank Centralny na poziomie 2,0% i wskazanie przez gubernatora Rezerwy Federalnej USA Christophera Wallera na potencjalną obniżkę stóp, czynią złoto bardziej atrakcyjnym, zmniejszając tradycyjne stopy zwrotu z innych aktywów. Niestabilność polityczna, czego dowodem jest niedawna utrata większości w izbie wyższej przez japońską koalicję rządzącą, dodatkowo napędza popyt na metale szlachetne jako bezpieczną przystań.
Szeroki Wzrost Cen Metali Szlachetnych
Ten trend wzrostowy nie ogranicza się wyłącznie do złota; szerszy rynek metali szlachetnych doświadcza podobnego impetu. Cena spot srebra odnotowała wzrost o 0,4% do 38,33 USD za uncję, platyna wzrosła o 1,1% do 1437,53 USD, a pallad odnotował wzrost o 1,3%, osiągając 1256,98 USD. Te ruchy łącznie podkreślają powszechne skłonności inwestorów do aktywów materialnych w obliczu panujących zawiłości rynkowych.
